家電行業(yè)投資前景報告：中國家電行業(yè)有望受益
2017-12-19 11:59
來源：項目加盟網(wǎng)
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海信
投資金額：1-3萬
企業(yè)名稱：佛山市順德區(qū)超智電器實業(yè)有限公司
家電行業(yè)板塊強勢反彈,漲幅居前:上周中信家電指數(shù)上漲3.27%,同期滬深300指數(shù)下跌0.56%,家電板塊強勢反彈,漲幅僅次食品飲料。年初至今家電板塊上漲43.63%,同期滬深300指數(shù)上漲20.26%,跑贏滬深300指數(shù)23.37個百分點。家電板塊全年表現(xiàn)強勢,在各板塊中漲幅位居第二。估值方面,家電行業(yè)目前PE約為21.9,處于中上水平,相對滬深300指數(shù)估值溢價為57.1%,處于中位水平。我們認(rèn)為家電板塊目前估值適中,預(yù)期18年業(yè)績增長穩(wěn)健,在板塊回調(diào)整理后仍有機會。
美國最大稅改落地,中國家電行業(yè)有望受益:美國參議院通過了近30年來最大的稅務(wù)改革方案,此次稅改涉及資金高達(dá)1.5萬億美元。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2016年中國對美國出口家電707.1億元,高出第二大出口市場歐盟的439.6億元超過50%。此次稅改落地,對我國家電行業(yè)影響有三:一是減低個稅會刺激美國本土消費,稅改將令美國國內(nèi)實際生產(chǎn)總值增加逾g%,實際薪酬增加8%,每個美國家庭每年省稅1182美元,刺激了消費的增長;二是美元重回升值通道利好出口,家電行業(yè)出口對匯率較為敏感,美元升值會在一定程度上刺激中國家電出口;三是制造產(chǎn)能或會向美國轉(zhuǎn)移,隨著美國的企業(yè)所得稅將從35%下調(diào)至20%以及一系列的稅收優(yōu)惠政策,企業(yè)的經(jīng)營壓力將大幅下降,此舉會進(jìn)一步吸引制造企業(yè)投資美國。
QLED電視或呈爆發(fā)式增長:今年上半年,在國內(nèi)線下市場,量子點電視（QLED）銷售量為10.5萬臺,同期OLED電視銷量則為2.3萬臺。下半年以來,高端電視市場情況與上半年相比發(fā)生明顯變化,OLED電視步步逼近。據(jù)預(yù)計,今年全球量子點電視銷量預(yù)計可達(dá)100萬臺,而OLED電視銷量則將翻倍增長,兩大陣營銷量差距正在縮小。OLED面板供應(yīng)仍較緊張,這直接局限了上游面板供應(yīng)價格的下降,并延及整機產(chǎn)品價格難以快速下降,目前OLED陣營正在加緊推進(jìn)產(chǎn)線建設(shè),以提升供應(yīng)。而在QLED發(fā)展上,現(xiàn)在的量子點還是光質(zhì)發(fā)光,未來的是電質(zhì)發(fā)光,電質(zhì)發(fā)光的QLED更為先進(jìn),量子點電視要實現(xiàn)普及大概還需要3年時間,預(yù)計2019年呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。
近期觀點:我們認(rèn)為白電行業(yè)中空調(diào)品類18年增速大概率回落,在17年估值提升過后未來整體估值提升空間有限,板塊的分化仍將持續(xù)。家電指數(shù)來看明年可能呈現(xiàn)前高后低的格局,上半年有望在估值提升和業(yè)績增長的驅(qū)動下繼續(xù)上升態(tài)勢,下半年可能受到財來年低預(yù)期的影響而回落。我們建議投資者關(guān)注穩(wěn)健增長的白電、周期改善的黑電以及成長較快的LED照明,具體標(biāo)的可關(guān)注格力電器、美的集團(tuán)、海信電器、TCL集團(tuán)、歐普照明、三雄極光等。
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